تقارير وبحوث
بنك UBS يحدد هدفاً جريئاً للذهب عند 6,200 دولار مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط
جمعية البنوك اليمنية - صنعاء بتاريخ: 2026/02/21
أصدر بنك UBS تقرير House View الأخير الذي يركز فيه على صناعة السلع العالمية، حدد التقرير أحدث هدف سعري لبنك الاستثمار للذهب (XAUUSD) عند 6,200 دولار للأونصة، مدفوعاً بالمخاطر الجيوسياسية وبيئة اقتصادية كلية مواتية.
كان الذهب يتداول عند 5,035 دولار للأونصة، مسجلاً مكاسب طفيفة بنسبة 0.8% في 20/02. ظل المعدن الأصفر دون تأثر كبير بالمخاطر المتزايدة لهجوم الولايات المتحدة على إيران على الرغم من المحادثات النووية الجارية بين البلدين.
عامل إيران: الحشد العسكري يدفع الطلب على الملاذ الآمن
أحد العوامل الرئيسية وراء الهدف السعري المرتفع للذهب هو تصاعد التوترات بين إيران وواشنطن. أججت التوترات ارتفاعاً في أسعار النفط الخام، حيث يتداول خام برنت عند 72 دولار للبرميل، بينما تحشد الولايات المتحدة القوات في الشرق الأوسط.
لاحظ المحللون أن الحشد العسكري الأمريكي في الشرق الأوسط على نطاق أوسع بكثير من الذي أجرته للقبض على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو في وقت سابق من هذا العام. يشير الحشد إلى أن الولايات المتحدة تخطط لحرب مستدامة مع إيران بدلاً من عملية لمرة واحدة كما في فنزويلا.
أشار استراتيجي UBS دومينيك شنايدر إلى أنه في حين نادراً ما يكون للأحداث الجيوسياسية الفردية تأثير دائم على الأسواق العالمية، إلا أنها محفزات قوية لارتفاعات التقلبات المؤقتة التي تدفع المستثمرين نحو أدوات التحوط في المحفظة مثل الذهب.
دورة التيسير من الاحتياطي الفيدرالي تظل رياحاً خلفية أساسية
بعيداً عن الجيوسياسة، تظل البيئة الاقتصادية الكلية الأساسية داعمة للغاية للأصول غير المدرة للعائد. يتوقع UBS أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي دورة التيسير الخاصة به، متوقعاً خفضين بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة بحلول نهاية سبتمبر.
المعدلات الحقيقية: من المتوقع أن تعمل أسعار الفائدة الحقيقية الأمريكية المنخفضة والدولار الأمريكي الأضعف المحتمل كرياح خلفية مستمرة.
طلب قياسي: تجاوز الطلب العالمي على الذهب 5,000 طن متري لأول مرة في 2025، ويتوقع UBS أن يرتفع هذا أكثر بسبب مشتريات البنوك المركزية القوية ونشاط الاستثمار المتزايد.
ضغط جانب العرض
على الجانب الآخر من المعادلة، يظل عرض الذهب راكداً. يقدر محللون في Wood Mackenzie أن 80 منجماً ستستنفد خطط إنتاجها الحالية بحلول 2028، مما يعني أنه حتى مع زيادة الطلب من أسواق المجوهرات الآسيوية والبنوك المركزية، قد يواجه العرض الجديد صعوبة في مواكبة الطلب.
أوروبا تشرق: تحول دوري للأسهم الألمانية
من المثير للاهتمام أنه بينما تواجه الولايات المتحدة عقبات تجارية وجيوسياسية، يتجه UBS نحو التفاؤل بشأن الأسهم الأوروبية. مدعوماً بانتعاش في نشاط الأعمال الألماني، حيث ارتفعت مؤشرات PMI التصنيعية فوق 50 لأول مرة منذ يونيو 2022، يتوقع UBS أن يتسارع نمو الأرباح الأوروبية إلى 18% بحلول 2027.
يوصي UBS بأن يفكر المستثمرون في تخصيص يصل إلى خانة الآحاد المتوسطة في الذهب ضمن محفظة متنوعة. مع هدف سعري عند 6,200 دولار للأونصة، يرى البنك أن المعدن الأصفر هو التحوط الأكثر فعالية ضد "مجموعة من المخاطر السوقية والاقتصادية" التي تلقي بظلالها حالياً على الأفق.
Investing
رابط مختصر:
