الاستثمار/المتاجرة في البيتكوين والعملات المشفرة؟

جمعية البنوك اليمنية - صنعاء بتاريخ: 2022/06/06

صلاح الفـــــــــــــــــــائق*

ــــــــــــ تعتبر عملة البيتكوين اشهر العملات المشفرة استثماراً وتداولاً في الوقت الراهن, ولكنها ليست الوحيدة على الاطلاق, توفر العملات البديلة أيضا و المسماة بـ Altcoin بدائل مناسبة من الممكن أن تساعدك في تنويع محفظة الاستثمار لهذا النوع من العملات.

بشكل عام قبل اتخاذ القرار بالدخول في سوق العملات المشفرة يجب عليك أولاً تحديد ما اذا كان الهدف من ذلك الاستثمار او المتاجرة, كما ينبغي عليك تحديد مستوى المخاطرة التي من الممكن ان تتقبلها وأيضا طرق تحليل المخاطر التي ستتبعها.

بالتأكيد إن أي قرار استثماري ينطوي على درجة معينة من المخاطر، ولكن ما يجب إدراكه هو بأنه هناك مبادئ واٌسس لأي استثمار أو توظيف للأموال يجب أن يتم استيعابها والأخذ بها والتأكد من موائمتها للأهداف التي تسعى اليها, وفي هذا التقرير سيتم استعراض بعض الأسس والمفاهيم بشكل موجز.

البيتكوين أم العملات البديلة؟

ــــــــــــ يعتبر البيتكوين الخيار الأول بالنسبة للمبتدئين في العملات المشفرة، كونها تعتمد على قوة العمل POW في التعدين وتبنى على نظام لامركزي في إدارة العملات المشفرة والمسماة سلاسل الكتل أو الـ Blockchain, إضافة الى استحواذها على أكبر حصة سوقية بين قائمة العملات المشفرة المتداولة، وبالرغم من ذلك يوجد آلاف العملات المشفرة البديلة، البعض منها تمتلك تقنية سلاسل كتل (Blockchain) خاصة بها، في حين أن البعض الأخر يستخدم منصات موجودة سلفاً مثل (Binance-Ethereum). وتنطوي كل عملة على نموذج عمل ومشروع مختلف, وهو ما ينعكس على العوائد والمخاطر المترتبة على الاستثمار فيها.

يساهم التنويع في استثمار العملات المشفرة الى تقليل نسبة الخطر التي قد يتعرض لها المستثمر مقارنة بالاستثمار في عملة واحدة بعينها التي قد تصل اقصى مخاطرها الى الخسارة الكلية, ولكن هذا لا يعني ان التنويع وسيلة آمنة لتجنب الخسارة ولكن يجب الاخذ بعين الاعتبار ضرورة البحث ومعرفة الخطر المترتب على كل عملة من عملات المحفظة وذلك لبناء مزيج من العملات اقل مخاطر واقل خسارة.

الاستثمار أم المتاجرة؟

ــــــــــــ لا تختلف العملات المشفرة في استخداماتها عن الأوراق المالية والأصول المستخدمة في سوق البورصات مثل الأسهم والسندات والذهب والنفط, فهي أداة قابلة للبيع والشراء وحتى التخزين لأجل محدد, ولكن ما يهمنا هو التفريق بين الاستثمار والمتاجرة, يشير مصطلح الاستثمار Investment الى : عملية شراء العملات المشفرة والاحتفاظ بها لفترة زمنية طويلة نسبيا, هذه الاستراتيجية ترتبط بانخفاض مستوى النشاط المرتبط بالوقت, بالإضافة الى انخفاض مستوى المخاطر فيها كون الاستثمار غير مرتبط بالتذبذبات الحاصلة في الأسعار في الاجل المتوسط والقصير. مثال ذلك ان تقوم بشراء عملة من مصادرك الذاتية وتحتفظ بها لفترة زمنية طويلة ثم يتم إعادة بيعها عند وصول العملة الى المبلغ المطلوب (يعتبر أصلا مستثمرا).

وعلى النقيض تعتبر المتاجرة Tradeنوع من أنواع المضاربة Speculation فهي عمليات مرتبطة بتداول العملات على المدى القصير والمتوسط شراءً وبيعاً بهدف تحقيق عائد (الدخول والخروج من السوق على مدى زمني قصير), تتميز هذه الاستراتيجية باعتمادها على الفوارق بين سعر الشراء وسعر البيع في اطار زمني قصير, كما تحتاج الى دراية تامة في كيفية استخدام وتطوير ادوات تحليل معقدة, وتخصيص جزء كبير من الوقت في تحليل السوق والمنصات التجارية, وقد تتعادها الى ربط الأحداث العالمية التي تحدث وقراءة أثرها على سوق العملات المشفرة, وينطوي على مستوى عالي من المخاطرة, كما يتطلب الامر دراية في كيفية توظيف واقتراض الأموال والعوائد المترتبة عليها.

بالنسبة للمبتدئين يعتبر الاستثمار هو اسهل طرق والاقل خطورة في التعامل بالعملات المشفرة. حيث عادة ما يفكر المستثمرون في بناء الثروة على المدى الطويل, بعيداً عن الاستفادة من تذبذب الأسعار في الوقت الحالي كما هو حال المضاربون. ولكن هناك أمور يجب الأخذ بها عند تحديد العملة المرغوب الاستثمار فيها مثل (مستوى صلابة مشروع العملة المصدرة يعكس مستوى نجاح المشروع على المدى الطويل).

التحليل الأساسي والتحليل التقني:

ــــــــــــ يرتبط نوع التحليل الأساسي Fundamental Analysis و التحليل التقني Technical Analysis بدرجة أساسية بالاستثمار أو المضاربة/ المتاجرة, وبشكل عام كلا الأداتين مفيدة في تحليل الاتجاهات Trend analysis.

يهدف التحليل الأساسي أو Fundamental Analysis (FA) الى تقييم الأصل أو العملة المرغوب الاستثمار فيه بناء على: طبيعة ونوع المشروع (مشروع اصدار العملة)، استخداماته, فريق العمل, موجز عن المشروع او الـ Whitepaper, التسويق, الإدارة, المسموعات وغيرها من العوامل. ليس هذا فحسب وانما يتم أيضا دراسة العناصر الاقتصادية والمالية مثل دراسة البيئة الخارجية او ال macroeconomic مثل مستوى الاستقرار الاقتصادي، ووضع الصناعة وحتى دراسة النشاط المرتبط بالأصل/العملة (في حال توفر ذلك).

ويتسع رقعة هذا النوع من التحليل بالنسبة للعملات المشفرة ليشمل استخدام تحليل البيانات مع بيانات خاصة بتقنية البلوكتشين المستخدمة في العملة والتي يطلق عليها On-Chain Metrics, والذي تتضمن تحليل للجهات والكيانات المستثمرة في العملة, تحليل للعمليات المنفذة. وفي حين يعتبر التحليل الأساسي مناسب لسوق الأسهم أو العملات Forex كونها محكومة بمعايير ومؤشرات تم الوصول اليها عبر تجارب وسنوات طويلة، وبالرغم من استخدامه بدرجة كبيرة في التحليلات المرتبطة بقرارات الاستثمار ومحاولة تحديد قيمة العملة على الواقع إلا أنه غير مناسب بشكل كبير في تحليل العملات المشفرة لعدة أسباب أهمها حداثة مشروع/فكرة هذه العملات، كما أن سوق العملات المشفرة عادة ما يقاد (صعوداً وانخفاضاً) من خلال المضاربة.

على الطرف الاخر فإن التحليل التقني Technical Analysis (TA): يرتبط بتحليل لاتجاهات حركة الأسعار او الـ Price Action في الماضي والحاضر, ومستوى وحجم العمليات في محاولة للتنبؤ بالاتجاهات في المستقبل, يستخدم هذا التحليل تقنية أعمدة الشمعدان او الـ Candlestick ومؤشرات التحليل التقني مثل متوسط الحركة ونمط الاتجاهات Trends Line.

في التحليل التقني ينصب التركيز على تحليل تاريخي لبيانات وأرقام حركة النشاط التجاري لتحديد الفرص المتاحة مستقبلاً, وهذا يتضمن تحليل لحركة الأسعار Price Action, حجم العمليات Volume وانماط الرسم البياني, ويمكن القول بانه التحليل التقني يعتبر مفيد في ادارة المخاطر حيث يوفر نموذج لتحليل حركة السوق. ويعتبر هذا النوع من التحليل افضل من سابقه في تحليل سوق العملات المشفرة الذي يحتوي على درجة عالية من المضاربة كون المؤشرات المستخلصة من التحليل تعكس عناصر مرتبطة بطبيعة السوق مثل التذبذب وحركة الأسعار.

أنواع الاستثمارات/ المتاجرة المتاحة في سوق العملات المشفرة؟

ــــــــــــ تتشابه العملات المشفرة مع سوق العملات النقدية Forex في انها توفر خيارات متنوعة ولكن قبل كل شي يجب في البداية القيام ببعض الإجراءات نذكر منها ما يتم في منصة بايننس Binance (تتوفر أيضا على تطبيق الهواتف النقالة) على اعتبار انها أشهر منصة تداول عالمية والتي لا تختلف إجراءات فتح الحساب فيها عن تلك المعمول بها في البنوك باستثناء انها تتم الكترونيا وهي كالتالي:

1- عملية فتح الحساب: وفيها يتم إدخال البيانات الأساسية في المنصة وارفاق بعض الوثائق التي تؤكد صحة بيانات صاحب الحساب.

2- إيداع وشراء العملات: بعد الانتهاء من فتح الحساب يجب على صاحب الحساب شراء عملة ثابتة Stable Coin مثل الـ USDT/BUSD (والذي تم التعريف بها في عدد يناير/2022 - مجلة المصارف) من المتعاملين في المنصة وذلك حتى يتمكن من شراء عملة متغيرة (BITCOIN او ALTCOIN), ويمكن تشبيه الامر بتوسيط عملة لشراء عملات او منتجات اخرى.

3- الإيداع في المحفظة: بعد شراء عملة متغيرة يتم إيداع الرصيد في محفظة صاحب الحساب وتظهر كافة الأرصدة للعملات المتوفرة في اختصار باسم Wallet-Spot.

اما فيما يتعلق بالبدائل المتاحة لتوظيف العملات التي تم شراؤها فهي كتالي:

4- Investment: وهي محفظة تعتمد في الأساس على التمويل الذاتية, وعادة ما تكون الخسائر الناجمة بحدود المبلغ المستثمر ويطلق عليها في منصة Binance بـSpot او الاستثمار العادي, الخسارة التي قد تلحق بصاحب الحساب تكون ناجمة عن انخفاض العملة المشفرة الذي قام بشرائها مسبقاً, الامر غير شائع في جميع العملات حيث ان الانخفاض يكون في عملة معينة وقد لا يتعدى ذلك باقي العملات الموجودة في المحفظة. الجدير بالذكر بانه يمكن لصاحب الحساب إيداع العملات المتوفرة كوديعة (مضاربة) والحصول على عوائد بحسب العرض والطلب للعملات المودعة.

5- Margin: وهذا النوع من التوظيف مرتبط برافعة مالية او الاقتراض من مصادر أخرى, ويترتب عليها عمولة وفائدة إقراض, في المجمل ينقسم الـMargin الى قسمين:

a) Isolated: ويقصد به زيادة راس المال من خلال الاقتراض لعملة, يتراوح مبلغ الزيادة من 1 الى 10 اضعاف التأمين المقدم من المتداولين, التامين المقدم عبارة عن حجز ضمان لكل عملة على حدة, أي يتم معاملة كل عملة كضمان مستقل يتم مصادرتها في حال وصول الخسائر بحدود المبلغ المقدم كتامين, في هذه الحالة لا تتأثر باقي العملات من مصادرة العملة المقدمة كضمان. على سبيل المثال في حال امتلاك العميل 3 محافظ من العملات، فإن الضمان محصور بعملة واحدة من الثلاث العملات المتاحة. وفي حال الخسارة يتم تسييل العملة المقدمة كضمان دون المساس بباقي محافظ العملات الأخرى. ومن الممكن تسييل إجمالي قيمة الضمان حتى الصفر مالم يتم تحديد نقطة إيقاف الخسارة Stop Lossمن خلال تحديد سعر معين لإيقاف التسييل لإجمالي محفظة العملة والانسحاب من الصفقة. يتحقق الربح في حالة ارتفاع قيم العملات المقترضة أي الفارق للقيمة الحالية للعملة مقابل قيمة العملة وقت الاقتراض, في حين ان الخسارة تتحقق عند انخفاض قيمة راس المال المستدان عن القيمة عند الاقتراض. مثال على ذلك: قيام س بشراء عقار بمبلغ 100 ريال قام بتوفير 10% من قيمة العقار اي 10 ريال فقط والباقي من خلال الاقتراض من البنك بمبلغ 90 ريال (أي 9 اضعاف مبلغ الضمان المقدم) بفائدة 5%.

في هذه الحالة اذا ارتفاع سعر العقار الى 130 ريالا سيكون س قد حقق ربح بمبلغ 25.5 ريال (بعد خصم قيمة القرض 90 ريال+ الفائدة 4.5 ريال), اما في حال انخفاض سعر العقار الى 95 ريالا فإن البنك سيقوم بتسييل قيمة العقار كاملا لاستعادة اصل القرض مع الفائدة ويكون س قد خسر المبلغ الذي قدمة.

a) Cross:

ويقصد به زيادة رأس المال من خلال الاقتراض لعملة, يتراوح مبلغ الزيادة من 1 الى 3 أضعاف التأمين المقدم من المتداولين , والتأمين المقدم هنا عبارة عن إجمالي العملات المتوفرة لدى المتداول, على سبيل المثال في حال امتلاك العميل 3 محافظ من العملات, فإن الضمان يمتد الى الثلاث العملات المتاحة.

وبالتالي في حال تحقق الخسارة يتم تسييل اجمالي العملات حتى تصل الى الصفر. يتحقق الربح في حالة ارتفاع قيم العملات المقترضة أي الفارق للقيمة الحالية للعملة مقابل قيمة العملة وقت الاقتراض, اما الخسارة تتحقق عند انخفاض قيمة راس المال المستدان عن القيمة عند الاقتراض.

ــــــــــــ وبشكل عام ينصح بعدم الاستثمار او الاستدانة في العملات المشفرة دون علم مسبق بها وبمخاطرها وأيضا عدم المجازفة والدخول بمبالغ تفوق قدرتك على تحمل الخسارة.

مدير دائرة البحوث والتطوير- البنك الأهلي اليمني*

المصادر:

https://academy.binance.com/en/articles/an-introduction-to-the-dow-theory

https://academy.binance.com//en/articles/binance-margin-trading-guide

https://academy.binance.com//en/articles/a-complete-guide-to-cryptocurrency-trading-for-beginners

https://academy.binance.com//en/articles/how-to-invest-in-bitcoin-and-cryptocurrencies

للمزيد من مقالات ومقابلات افتح الرابط
https://yemen-yba.com/category/articles_interviews